平台生态三大重构：中国移动以AI算力与Token经济引领科技转型

运营商加速转型：从通信管道到智能科技服务商

中国移动正经历一场深刻的战略转身，不再局限于传统移动通信运营商的角色，而是通过构建三大平台生态，向“世界一流科技服务企业”的目标迈进。公司围绕“通信服务、算力服务、智能服务”三大主业，坚持网络强基与全栈创新，力图在数字经济浪潮中实现质的跃升与量的增长，为股东和客户持续创造价值。

算力基建重构：AI基础设施驱动“三网融合”

在AI基础设施层面，中国移动正将资本开支的重心从5G通信网络转向AI算力领域。数据显示，公司2026年算力网络投资预计同比增长超过60%，智能算力规模已在三大运营商中处于领先位置。移动云IaaS市场份额稳步攀升至国内前列，云算服务进入加速渗透阶段。公司通过参与国家新一代通信网和全国一体化算力网建设，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、宁夏、甘肃、贵州等八大国家枢纽节点加快AIDC资源布局，支撑全国性智能算力网络，实现“以网强智”的战略意图。

服务生态重构：Token运营平台打开商业新空间

在AI服务层面，中国移动将AI Token运营从简单的套餐设计升级为平台级战略，以MoMA平台为中枢，聚合了超过300个主流AI模型，针对ToC和ToB场景实施差异化定价，使得移动云Token日均调用量较2025年实现显著跃升。公司采用“自建+合作+联合运营”模式，整合异构计算与模型资源，并联合腾讯、阿里巴巴、华为等头部企业成立了Token运营生态联盟。这一举措有望赋能传统ARPU值提升，推动Token运营迈入规模化商业时代。

新兴科技平台重构：多维布局赋能新质生产力

在新兴科技领域，中国移动多点开花，通过生态协同为新质生产力注入活力。卫星通信方面，公司已于2025年底向国际电信联盟（ITU）申报两个卫星星座，并获得工信部颁发的卫星移动通信业务经营许可，致力于构建“天地一张网”的智能通信格局。量子科技领域，作为央企量子计算攻关联合牵头方，公司自主研发的“五岳纪元”量子计算云平台已实现超过1300量子比特的并网规模。同时，公司在6G国际标准立项数量上位居全球运营商第一阵营，并积极推进5G-A万兆光网和空天地一体网络部署，打造新一代通信网基础设施。

投资价值与风险提示

中国移动从传统电信运营商向“AI+科创平台”的战略跃迁，使其兼具成长性与红利属性。基于最新业绩，预计公司2026-2028年归母净利润分别为1362.22亿元、1406.37亿元和1472.92亿元，对应EPS为6.28元、6.49元、6.79元，PE分别约为15.35倍、14.87倍和14.19倍，维持“推荐”评级。风险因素包括AI应用推进不及预期、个人及政企业务增长乏力，以及前沿科技落地进度不达预期等。