L2强标实施在即 中国汽研检测需求有望集中释放

智能驾驶法规升级，检测需求预期升温

随着汽车智能化进程加速，L2级辅助驾驶强制标准已进入实施倒计时。据机构跟踪报告，拟于2027年1月1日正式实施的L2强标将覆盖场地、道路、仿真及功能安全等多维测试，有望显著提升单车型检测工作量与价值量。当前L2渗透率已达71%，NOA渗透率超过30%，车企为应对法规要求，前置验证需求或从2026年下半年开始集中释放。与此同时，侧碰新规已于7月正式实施，相关碰撞安全业务的产能利用率处于相对高位，为公司短期订单提供有力支撑。

半年度业绩快报：Q2经营显著修复

中国汽研近期发布2026年半年度业绩快报。数据显示，公司上半年实现营业总收入20.43亿元，同比增长6.91%；归母净利润4.29亿元，同比增长5.01%；扣非归母净利润4.10亿元，同比增长5.36%。值得注意的是，第二季度单季实现营业总收入约12.33亿元，环比增长52.3%，同比增长20.5%；归母净利润2.64亿元，环比增长60.7%，同比增长14.7%；扣非净利润2.61亿元，环比增长74.9%，同比增长16.7%。业绩改善趋势明显，带动上半年收入与利润增速双双转正。7月23日至29日，公司股价累计上涨10.22%，反映出市场对业绩改善及强标催化的积极预期。

区域产能逐步投运，海外服务链条完善

在产能布局方面，公司华东总部基地部分基建已完成验收，核心实验室陆续启用，部分设备仍处于调试与资质核验阶段；南方试验场部分道路进入试运营，后续需完成终验及分批转固。中汽院（浙江）已正式开业，将依托吉利安全及风洞资源拓展第三方服务业务。整体来看，区域化布局初步成型，后续业绩弹性取决于客户导入与利用率爬坡节奏。海外业务方面，7月海南右舵出口车型公开道路定型测试机制落地，重庆海外故障零部件保税检测试点投入运行，沙特长安首批故障件完成检测。叠加此前与EuroNCAP战略合作、ASEANNCAP合作伙伴授权及GreenNCAP测试能力认可，公司已逐步打通出口车型研发验证、国际测评与售后故障诊断服务链条。

新业务多点开花，中长期成长动能充足

在智能化测评领域，公司与TüV南德联合发布了全域车用AI可信能力等级测评体系，首期试点方向为智能座舱。同时，动力电池SOH评估标准已正式实施，相关检测服务已在二手车及保险场景落地。氢能检测设备方面，自研产品已实现小规模量产。尽管上述业务当前仍处于商业化初期，但为中长期增长提供了多元化动力。此外，新增产能转固带来的折旧影响，导致上半年归母净利率小幅下降约0.4个百分点至21.0%，预计后续将随着利用率提升而逐步消化。

投资建议与风险提示

机构维持“买入”评级，认为公司短期受益于法规升级与新增产能爬坡，中长期有望通过智能化测评、汽车后市场及检测装备等领域拓宽成长边界。预计2026-2028年归母净利润分别为11.7亿元、14.0亿元和16.5亿元。风险方面需关注产能爬坡不及预期、强标检测需求落地节奏、检测价格竞争加剧以及下游产销波动等因素。